【中玻網(wǎng)】2017年玻璃行業(yè)二級市場(chǎng)表現一般，尤其從4月份開(kāi)始有明顯下行，主要是受到下游需求走弱預期增強的影響。自2016年10月全國房地產(chǎn)大范圍限購開(kāi)始，今年一季度之后我國房地產(chǎn)銷(xiāo)售和施工面積均開(kāi)始走低，而汽車(chē)玻璃和出口玻璃產(chǎn)量亦沒(méi)有走高趨勢，當時(shí)市場(chǎng)對玻璃行業(yè)后市需求并不看好，加之成本端純堿價(jià)格上漲壓縮企業(yè)利潤。不過(guò)，2017年后半年玻璃行業(yè)呈現超預期表現，價(jià)格一路上行，企業(yè)利潤回暖明顯，二級市場(chǎng)行業(yè)同步回溫，但仍非常大幅度跑輸建材行業(yè)整體行情。

　　年初至今申萬(wàn)玻璃行業(yè)市場(chǎng)行情表現明顯跑輸建材板塊

　　相關(guān)報告：智研咨詢(xún)發(fā)布的《2017-2022年中國玻璃市場(chǎng)運行態(tài)勢及投入資金戰略研究報告》

　　從供給端來(lái)看，截至2017年11月3日，我國浮法玻璃總日熔量產(chǎn)能21.472萬(wàn)噸，較去年同期增長(cháng)2.17％，增速持續放緩，產(chǎn)能利用率為71.82％，較去年同期下降0.86個(gè)百分點(diǎn)，基本持平；浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫存3215萬(wàn)重量箱，較去年同期下降1.1％，從歷史整體水平來(lái)看，屬于中游水平，庫存壓力不大。

　　浮法玻璃產(chǎn)能利用率近期維持相對高位

　　浮法玻璃庫存Q2、Q3較高，近期走低

　　截至2017年11月3日，我國浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)總數360條，生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工數238條，開(kāi)工率66.11％，與去年同期基本持平，全年開(kāi)工率維持在65.5％-66％，較2016年有明顯提升。

　　浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)數量增速持續放緩，開(kāi)工率近期有所提升

　　供給側改變在玻璃行業(yè)的影響逐步深入，玻璃新增產(chǎn)能和生產(chǎn)線(xiàn)增速明顯放慢，庫存壓力緩解。從玻璃需求端來(lái)看，房地產(chǎn)投入資金增速雖有放緩，但其增量對玻璃需求端支撐相對穩定。汽車(chē)和出口作為玻璃行業(yè)需求端另外兩塊主要組成部分，約占占玻璃總需求的25％。2017年前三季度，全國汽車(chē)產(chǎn)量為2278.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)4.90％，增速較去年同期下滑7.4個(gè)百分點(diǎn)；前三季度平板玻璃出口量為16530萬(wàn)平方米，同比減少3.40％，去年同期同比增速9.80％。2017年汽車(chē)產(chǎn)量和玻璃出口均明顯下滑，玻璃需求端受到一定影響。綜合來(lái)看，2017年玻璃行業(yè)需求端偏弱，但相比之下供給側改變的收縮更為明顯，行業(yè)供需關(guān)系轉好。

　　近1年全國汽車(chē)產(chǎn)量增速持續下行

　　2017年前三季度平板玻璃出口數量同比減少

　　從玻璃成本端來(lái)看，重油價(jià)格整體在一季度末有所上調，之后一直保持穩定，而純堿價(jià)格全年波動(dòng)非常大，一季度末開(kāi)始下行，二季度和三季度均保持在相對低位，四季度開(kāi)始出現明顯回漲。相比玻璃價(jià)格一路高走，成本端給予玻璃企業(yè)的壓力并不大，近期純堿價(jià)格反而成為了玻璃價(jià)格持續上行的支撐。

　　近1年全國要點(diǎn)企業(yè)重油價(jià)格穩定，整體上行

　　近1年全國純堿價(jià)格波動(dòng)非常大，近期漲價(jià)明顯

　　玻璃行業(yè)2017年前三季度共完成營(yíng)收328.87億元，同比增長(cháng)57.83％，歸母凈利潤21.01億元，同比增長(cháng)60.32％，盈利大幅回升。毛利率19.88％，同比下降3.56％，主要是受成本端純堿價(jià)格上漲影響，盈利能力有所下滑。

　　2017年前三季度玻璃行業(yè)業(yè)績(jì)上行，利潤整體回暖

　　供給側改變深化，供給端產(chǎn)能得到有效控制，另外，09-10年的“四萬(wàn)億”新增的玻璃生產(chǎn)線(xiàn)今年正值冷修期，冷修生產(chǎn)線(xiàn)增多成為限制玻璃產(chǎn)量的另一因素，而需求端相對穩定，行業(yè)供需關(guān)系轉好，價(jià)格上揚，玻璃企業(yè)整體業(yè)績(jì)回暖。需要注意的是，2017年隨著(zhù)冷修產(chǎn)線(xiàn)復產(chǎn)，下游需求若繼續走弱，玻璃庫存和產(chǎn)能利用率的壓力可能會(huì )隨之而來(lái)，價(jià)格恐難以維持當前水平。

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