【中玻網(wǎng)】隨著(zhù)今年供給側結構性改變的深入，以及基建和房地產(chǎn)投入資金加大，建材行業(yè)景氣度也隨之出現回暖。特別是今年樓市的銷(xiāo)售良好，無(wú)疑對上游水泥、玻璃行業(yè)影響重大。隨著(zhù)“金九銀十”樓市銷(xiāo)售旺季的來(lái)臨，預期建材板塊上市公司將進(jìn)一步受益。
　　
　　水泥、玻璃價(jià)格受樓市景氣度影響明顯
　　
　　今年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售良好。今年8月份，中國指數研究院發(fā)布的百城住宅均價(jià)指數顯示，自去年5月份開(kāi)始，住房售價(jià)趨勢已經(jīng)實(shí)現連續16個(gè)月環(huán)比上升。一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)的普漲態(tài)勢已經(jīng)向二、三、四線(xiàn)城市蔓延，一個(gè)全國性房?jì)r(jià)普漲局面正在形成。全國房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售的向好，對建材行業(yè)的拉動(dòng)作用非常明顯，尤其是水泥和玻璃兩細分行業(yè)受益較為明顯。
　　
　　資料顯示，在基礎設施和房地產(chǎn)投入資金的有力拉動(dòng)下，2016上半年全國水泥產(chǎn)量為11。09億噸，同比增長(cháng)3。2%，扭轉了2015年需求萎縮的態(tài)勢。根據數字水泥網(wǎng)的統計數據，水泥均價(jià)從3月初的233。58元/噸上漲到6月上旬的257。92元/噸，漲幅為10%。正因上半年水泥價(jià)格的上漲，部分地區的水泥公司業(yè)績(jì)實(shí)現好轉，如西北地區水泥上市公司天山股份、祁連山、寧夏建材、青松建化均實(shí)現減虧。
　　
　　一位不具名的研究人士向記者表示：“隨著(zhù)供給側結構性改變的深入，在基建和房地產(chǎn)投入資金的推動(dòng)下，水泥行業(yè)需求出現回暖，部分地區在7月份以來(lái)價(jià)格上漲驚人。如華南地區的福建、深圳地區，自7月份以來(lái)至今大概有42%的漲幅，而華中地區如湖南、湖北武漢地區也有32%的漲幅”。對于這些地區水泥價(jià)格上漲，該研究員以福建地區進(jìn)行了舉例說(shuō)明，認為該地區的水泥價(jià)格的上調主要是受長(cháng)三角和兩廣地區價(jià)格上調帶動(dòng)，外圍水泥和熟料價(jià)格連續推漲，且受限產(chǎn)影響進(jìn)入福建市場(chǎng)供應量也明顯減少，使得本地企業(yè)順勢跟隨推漲價(jià)格，反映到二級市場(chǎng)上，可以看到福建水泥自8月份以來(lái)股市情況上漲了16%以上?！罢w來(lái)看，在旺季效應下，部分區域整合成果顯現，疊加企業(yè)協(xié)同提價(jià)意識強烈，預計三季度水泥價(jià)格漲幅及范圍將進(jìn)一步擴大”。
　　
　　相較水泥行業(yè)受基礎設施和房地產(chǎn)投入資金影響，玻璃行業(yè)主要是受房地產(chǎn)和汽車(chē)消費的影響。在上半年房地產(chǎn)行業(yè)走強的帶動(dòng)下，玻璃行業(yè)供需矛盾有所緩和，整體呈現量?jì)r(jià)齊增的趨勢。當前玻璃行業(yè)盈利處于近6年的景氣高點(diǎn)。數據顯示，上半年玻璃行業(yè)上市公司共完成營(yíng)業(yè)收入153。48億元，同比上升18。87%；實(shí)現歸屬母公司凈利7。35億元，同比上升516%；銷(xiāo)售毛利率22。21%，同比上升3。62個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售凈利率5。25%，同比上升2。06個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　正因上半年玻璃漲價(jià)的影響，也使得以生產(chǎn)浮法玻璃為主的上市公司今年上半年盈利表現搶眼，歸屬母公司凈利增長(cháng)率呈現60%~130%的高增長(cháng)。其中旗濱集團、南玻A、三峽新材盈利能力大幅上升，金晶科技、耀皮玻璃實(shí)現扭虧為盈，洛陽(yáng)玻璃減虧明顯?？紤]到玻璃需求的75%來(lái)自于房地產(chǎn)，在經(jīng)歷了8月份市場(chǎng)價(jià)格的再次大幅上漲之后，目前來(lái)看，漲價(jià)范圍和區域有進(jìn)一步增加的可能。
　　
　　“從歷史數據來(lái)看，2013年至今，每年玻璃行業(yè)都要從8月份開(kāi)始拉動(dòng)一波上漲行情。今年是提前從7月份開(kāi)始進(jìn)入消費旺季的?！鄙鲜鲅芯咳耸空J為隨著(zhù)樓市“金九銀十”旺季的來(lái)臨，玻璃價(jià)格在短期仍有望保持繼續上漲態(tài)勢。不過(guò)，同時(shí)她也提出今年11月份可能有一個(gè)高點(diǎn)，原因是今年以來(lái)玻璃價(jià)格上漲太多，同時(shí)因玻璃產(chǎn)品同質(zhì)、行業(yè)集中度高且產(chǎn)能難以退出，“12月份出現價(jià)格回落的可能性非常大”。
　　
　　新型建材成中長(cháng)期投入資金亮點(diǎn)
　　
　　除了產(chǎn)品價(jià)格上漲對水泥、玻璃行業(yè)的業(yè)績(jì)好轉帶來(lái)支撐，多位行業(yè)研究人士對記者表示，在產(chǎn)業(yè)升級、防水防澇提升城市管網(wǎng)建設的大背景下，新型建材領(lǐng)域的機會(huì )也值得要點(diǎn)關(guān)注，如管材、防水材料、玻璃纖維、鋼構等領(lǐng)域的上市公司值得深挖。
　　
　　行業(yè)研究人士指出，在新型建材領(lǐng)域，投入資金者可關(guān)注三條主線(xiàn)：一是消費型新建材。首先要關(guān)注一些具有較強品牌效應、產(chǎn)品質(zhì)量有溢價(jià)能力的細分行業(yè)龍頭公司，如玻璃纖維行業(yè)龍頭長(cháng)海股份、微玻璃纖維行業(yè)龍頭再升科技等。其次是具有強大線(xiàn)下布局，可提供無(wú)縫對接式線(xiàn)下服務(wù)的公司，如防水材料龍頭東方雨虹、板材龍頭兔寶寶等；二是轉型升級建材企業(yè)，如納川股份通過(guò)收購深圳嗒嗒科技18。69股權快速切入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，與國內主流巴士運輸公司展開(kāi)廣泛合作；三是產(chǎn)品具有缺少性、競爭壁壘高的新型材料公司，如菲利華是國內高純石英玻璃龍頭，半導體復蘇在即，制造端國產(chǎn)化提速，使得公司有望雙向受益。
　　
　　對于新型建材，國泰君安關(guān)注的要點(diǎn)仍是偏價(jià)值類(lèi)的白馬品種，集中在地產(chǎn)后周期“品牌建材”，如東方雨虹、偉星新材、大亞科技等；而中建材中材合并殼公司階段性行情告一段落后，真實(shí)具有整合和治理改善的中國巨石、北新建材等也值得關(guān)注?！霸诋斚率袌?chǎng)存量博弈情況下，在做‘選美’，選邏輯較優(yōu)而非次優(yōu)板塊，地產(chǎn)去庫存后周期建材邏輯勝于早周期水泥，有品牌建材勝于無(wú)品牌，低估值品種勝過(guò)高估值”。
　　
　　國企改變成別樣風(fēng)景
　　
　　8月22日，國資委宣布中建材集團與中材集團實(shí)施重組，兩材合并進(jìn)入實(shí)質(zhì)操作層面。中建材、中材集團的重組在短期內將釋放重組紅利，對國改板塊帶來(lái)發(fā)生反應效應。此次“兩材”重組涉及到多家上市公司（合計擁有12家A股上市公司、2家H股上市公司，業(yè)務(wù)重疊范圍包括水泥、玻璃纖維、工程服務(wù)等領(lǐng)域），預計新公司將有序推進(jìn)重組，重組整合紅利將會(huì )在短期內得到釋放，從而使得國改概念板塊將整體受益。據研究人士介紹：“‘兩材’合并有助于協(xié)調兩大水泥巨頭之間的競爭關(guān)系，從集團內部資源配置的角度來(lái)看，中材水泥、天山股份和南方水泥有望在華東、中南地區實(shí)現水泥生產(chǎn)線(xiàn)的整合，祁連山和寧夏建材則有望解決甘肅省內競爭的問(wèn)題”。
　　
　　“兩材”的重組預示著(zhù)水泥產(chǎn)業(yè)的整合提速。早在今年1月份，中建材集團和中材集團旗下已有中材節能、寧夏建材、祁連山、中材科技、天山股份、北新建材、中國巨石、瑞泰科技等近10家A股公司發(fā)布了實(shí)際控制人策劃戰略重組的公告。此舉標志著(zhù)建材行業(yè)央企整合正式啟動(dòng)，去產(chǎn)能一體提速。8月22日晚間，瑞泰科技、北新建材、凱盛科技、中國巨石、洛陽(yáng)玻璃、中材科技、中材節能、寧夏建材、祁連山、中材全部、天山股份、國統股份等十余家A股公司再次發(fā)布進(jìn)展公告。對于其中的機會(huì )，相關(guān)研究人士認為投入資金者可關(guān)注寧夏建材、祁連山、天山股份?；仡?015年9月寧夏建材、祁連山、天山股份發(fā)出的公告，當時(shí)實(shí)際控制人中材集團提出擬延期1年履行解決同業(yè)競爭的承諾，如今，隨著(zhù)時(shí)間的臨近，市場(chǎng)對水泥資產(chǎn)的整合存在強烈預期。
　　
　　除水泥資產(chǎn)外，玻纖及復合材料業(yè)務(wù)或存在同業(yè)競爭問(wèn)題，可能存在資產(chǎn)整合預期。如果優(yōu)異資產(chǎn)整合順利，將會(huì )進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮協(xié)同效應，提高綜合毛利率、盈利水平以及綜合實(shí)力，有望出現強者更強的局面，中國巨石和中材科技被研究人士要點(diǎn)提及。其中，中建材旗下的A股上市公司中國巨石為玻纖上市平臺，目前為世界玻纖巨頭，產(chǎn)能大部分國家靠前，盈利處于高景氣周期；中材集團旗下A股上市公司中材科技為玻纖及復合材料平臺，具有完整產(chǎn)業(yè)鏈及雄厚的科研儲備。值得一提的是，目前玻纖行業(yè)依然處于景氣度高點(diǎn)，未來(lái)2~3年依然有望繼續保持穩定增長(cháng)。