玻璃季報：需求走弱 基差回歸后繼續做空
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2.2二季度需求較一季度略好，但仍弱勢
按照成交土地面積滯后玻璃需求半年，我們看6月需求較4月要好，但受制于季節性淡季，需求或有滯后。
按照成交土地面積滯后玻璃需求半年，我們看6月需求較4月要好，但受制于季節性淡季，需求或有滯后。
2月份新開(kāi)工面積累計同比2.9%，環(huán)比減少4.1%；房屋銷(xiāo)售面積累計同比4.1%，環(huán)比減少3.6%；竣工面積累計同比-12.1%，環(huán)比減少7.7%；施工面積累計同比1.5%，環(huán)比減少1.5%。
3月，三線(xiàn)城市成交土地規劃建筑面積累計同比-55.43%；一二線(xiàn)規劃建筑面積同比67.90%。
2月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金完成額累計同比在9.9%，環(huán)比增加2.9%；房地產(chǎn)計劃總投入資金累計同比8.7%，環(huán)比減少3%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)新增固定資產(chǎn)累計同比在-15.3%，環(huán)比減少110.9%。
房地產(chǎn)面積數據轉弱，投入資金增速緩慢下行，規劃建筑面積數據迅速下滑，我們對后期玻璃需求稍悲觀(guān)。且我們認為需求下滑速度要高于供應端減少速度。
下游加工企業(yè)一是受環(huán)保影響，二是本身訂單情況不佳，三是很多小型加工企業(yè)關(guān)閉，下游整體開(kāi)工率并不高。再加上玻璃原片庫存高位，價(jià)格高位，擠壓了加工企業(yè)利潤，且還要面臨終端房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的較長(cháng)賬期，玻璃加工企業(yè)生存較難。另外根據房地產(chǎn)投入資金數據、銷(xiāo)售面積、竣工面積、成交土地面積等數據都出現走弱，我們仍不看好后期的需求。此外，金三銀四過(guò)后，受南方梅雨季節及北方農忙等季節性因素影響，需求也較弱。
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