交銀全部：光伏玻璃輕量化 減慢需求增長(cháng) 仍看好光伏玻璃龍頭
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【中玻網(wǎng)】交銀全部發(fā)表研報指，雙面光伏組件目前大多使用2片2.5毫米玻璃，遠重于使用1片3.2毫米玻璃的單玻組件，導致安裝難度大，阻礙了雙面組件普及。因此，近期SNEC展會(huì )上組件廠(chǎng)商紛紛推出使用2.0毫米玻璃的雙面組件，并有少數組件使用透明背板。由于2.0毫米雙玻組件成本明顯低于透明背板組件，且性能更優(yōu)，業(yè)內普遍認為前者將成為雙面組件的主流。該行原本預計2.5毫米在3年內仍將為雙玻主流厚度，而目前來(lái)看2.0毫米從2021年起將成為主流。雙玻玻璃輕量化的速度超出該行預期，盡管其有利于雙玻組件市占率提高，但雙玻市占率提高對玻璃重量需求的貢獻也將因此降低。
研報指出，薄玻璃有利行業(yè)集中度提高。日前，美國對雙面組件單獨豁免201條款對進(jìn)口組件征收的25%關(guān)稅，有利雙玻組件普及。此外，今年以來(lái)雙玻組件市占率和2018全年的10%基本持平?？紤]到雙玻輕量化和美國豁免關(guān)稅的影響，以及雙面組件接受度較高的國內市場(chǎng)即將啟動(dòng)，該行維持2019-21年大部分國家雙玻市占率20%、30%、40%的預測，但將2020/21年玻璃重量需求預測調低1.6%/4.6%。
研報認為，基于行業(yè)變化和公司新發(fā)展情況，調低福萊特（601865）玻璃(06865-HK)和信義光能(00968-HK)2020/21年每股基本盈利預測和目標價(jià)。該行認為，雖然雙玻輕量化加速導致玻璃長(cháng)期需求不及原來(lái)預期，但雙玻普及導致玻璃需求增加的邏輯并未改變，而龍頭企業(yè)也將在薄玻璃領(lǐng)域具有更大的競爭優(yōu)勢。該行重申福萊特玻璃為首推買(mǎi)入股，并維持對信義光能的買(mǎi)入評級。
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