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建材玻璃行業(yè)周報:漲價(jià)持續性超預期,行業(yè)盈利快速向上

2019-09-23 來(lái)源:太平洋

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中玻網(wǎng)】截止9月20日,浮法玻璃產(chǎn)能利用率為69.63%,環(huán)比上周下滑0.67%,同比去年下跌2.41%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能92910萬(wàn)重箱,環(huán)比上周減少900萬(wàn)重箱,同比去年減少1770萬(wàn)重箱。周末行業(yè)庫存3711萬(wàn)重箱,環(huán)比上周減少9萬(wàn)重箱,同比去年增加649萬(wàn)重箱。周末庫存天數14.58天,環(huán)比上周增加0.1天,同比增加2.77天。

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  庫存低位,“金九銀十”旺季更旺

  本周全國白玻平均價(jià)格1624元/噸,環(huán)比上漲9元/噸,同比下降48元/噸。

  華北:華北假期期間走貨放緩,節后產(chǎn)銷(xiāo)略有好轉,受會(huì )議提振,19日起沙河部分廠(chǎng)家價(jià)格上調1元/重量箱,市場(chǎng)價(jià)格跟漲,部分廠(chǎng)家后期仍有提漲計劃;

  華東:華東玻璃價(jià)格小幅上漲,周初整體走穩,隨后行業(yè)會(huì )議提振,價(jià)格上調1元/重量箱,受中秋節影響,庫存較前期小漲;

  華中:假期期間,華中走貨小幅放緩,節后銷(xiāo)量恢復,部分銷(xiāo)大于產(chǎn),庫存維持正常區間波動(dòng);

  華南:華南市場(chǎng)局部白玻上漲1元/重量箱,節后出貨較好,廠(chǎng)家整體庫存較節前變化不大;

  西南:西南市場(chǎng)漲勢延續,云貴川基本普漲1-2元/重量箱,出貨良好,庫存仍有下降;

  西北:西北市場(chǎng)穩中有漲,主要西安市場(chǎng)價(jià)格小幅上調,加之周下旬神木瑞誠二線(xiàn)800T/D生產(chǎn)線(xiàn)放水冷修,供應壓力小降,近期其余廠(chǎng)家仍存小漲預期;

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  本周?chē)鴥戎貕A市場(chǎng)大致盤(pán)穩,廠(chǎng)家出貨情況尚可。浮法玻璃對重堿需求量平穩,但部分廠(chǎng)家前期有一定庫存,本月拿貨積較性不高。青海地區純堿廠(chǎng)家庫存維持低位,純堿廠(chǎng)家重堿出貨壓力不大。本月部分玻璃廠(chǎng)家重堿價(jià)格上漲50-80元/噸,沙河地區部分玻璃廠(chǎng)家本月價(jià)格尚未確定。目前國內重堿主流送到終端價(jià)格在1750-1950元/噸(低端為先款現匯價(jià)格),多數廠(chǎng)家執行月底定價(jià)。

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  供給面變化

  本周陜西神木瑞誠實(shí)業(yè)有限公司二線(xiàn)700噸放水冷修;本溪迎新玻璃有限公司二線(xiàn)800噸放水冷修,福建地區部分新建生產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火時(shí)間暫緩。

  行業(yè)觀(guān)點(diǎn)

  從我們跟進(jìn)數據來(lái)看,8月份表觀(guān)需求同比增長(cháng)約9%,高于產(chǎn)量增速(5.1%),表明需求依舊強勁,“金九銀十”旺季更旺;而供給端一是受沙河環(huán)保壓力影響,預計有3-4條窯齡到期生產(chǎn)線(xiàn)要停產(chǎn);二是工信部新一輪對違規生產(chǎn)線(xiàn)檢查,不排除有生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn);三是行業(yè)去非標產(chǎn)能,整體產(chǎn)能有望縮減(東北地區已經(jīng)落實(shí)),同時(shí)考慮大量窯齡到期的生產(chǎn)線(xiàn),接下來(lái)產(chǎn)能大概率收縮;因此旺季漲價(jià)持續性更強,而短期純堿價(jià)格波動(dòng)不大,企業(yè)盈利快速回升,若沙河停產(chǎn)超預期則價(jià)格彈性更大。我們認為,龍頭企業(yè)三、四季度業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強,低估值且具備高分紅,向上彈性十足。

  建議行業(yè)龍頭旗濱集團,關(guān)注信義玻璃-H。

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