【中玻網(wǎng)】水泥行業(yè)：
　　
　　上周全國水泥市場(chǎng)平均價(jià)格較上周相比大幅回落，跌幅0.96%。主要體現在產(chǎn)能集中釋放區域四川、貴州以及河北石家莊地區。
　　
　　上周石家莊市場(chǎng)價(jià)格下調20元/噸；唐山、秦皇島一帶價(jià)格保持平穩，需求旺盛。石家莊地區價(jià)格下跌主要是由于前期開(kāi)工建設的要點(diǎn)工程項目大多都已進(jìn)入掃尾階段，而今年大多數計劃開(kāi)工的項目一直遲遲未開(kāi)工，如南水北調工程等，因此水泥需求量在工程項目上有所減弱，也使水泥價(jià)格出現松動(dòng)。
　　
　　四川、貴州價(jià)格上周分別大幅下跌50和40元/噸，原因是由于新增產(chǎn)能大量釋放，對市場(chǎng)造成很大壓力，又逢雨季需求減少。
　　
　　動(dòng)力煤價(jià)格上周大部分地區出現回落，我們跟進(jìn)的城市中，北京、哈爾濱、西寧、長(cháng)沙、成都、南京的降幅在5－15元/噸，杭州、濟南為20－25元/噸，廣州、合肥達到40元/噸，全國大部分地區噸水泥收入中煤炭成本占比小幅下降。據我們煤炭研究小組判斷，雖然近期降雨仍將持續，但隨著(zhù)夏季用電高峰逐漸到來(lái)，短期內煤價(jià)繼續下調的空間不大。
　　
　　近期啟動(dòng)的匯改及出口退稅大范圍取消政策，以制約低端產(chǎn)品出口的方式加快經(jīng)濟調整，而今年的政策前提是保增長(cháng)，出口受制約，意味著(zhù)消費和投入資金將承擔起保增長(cháng)的重任，我們維持此前對全年固投增速26%的判斷，對應2010年全年水泥需求量18.4億噸，比09年增長(cháng)12%。
　　
　　5月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金額和新開(kāi)工面積累計同比增速依然保持上升勢頭，其中新開(kāi)工面積累計同比增幅繼續創(chuàng )新高，達72.4%。房地產(chǎn)調控政策出臺不到3個(gè)月，以深圳為首的一線(xiàn)城市樓盤(pán)價(jià)格已經(jīng)出現松動(dòng)，降價(jià)時(shí)點(diǎn)早于預期，如果短期內出現更大范圍、更大程度的房?jì)r(jià)下降，將有助于銷(xiāo)量的盡快回升，從而恢復市場(chǎng)對未來(lái)房地產(chǎn)水泥需求量的信心。我們認為銷(xiāo)量的回升可能出現在第三季度。另外，7月底前保障性住房需全部開(kāi)工，9月底前9155萬(wàn)噸落后產(chǎn)能須淘汰完畢等政策疊加，有助于帶來(lái)第三季度水泥股估值向上修正。
　　
　　維持對水泥行業(yè)的"增持"評級。較有投入資金價(jià)值的區域依然為新疆：我們判斷，繼6月初上漲20－40元/噸，2011年新疆水泥價(jià)格仍有較強動(dòng)能大幅上漲，從而帶來(lái)水泥上市企業(yè)業(yè)績(jì)的實(shí)質(zhì)性增長(cháng)。
　　
　　玻璃行業(yè)：
　　
　　近期受降水天氣影響全國價(jià)格總體略有下跌，下跌區域主要體現在廣東市場(chǎng)。另外，華北地區新增產(chǎn)能壓力非常大，前期點(diǎn)火的生產(chǎn)線(xiàn)即將正式產(chǎn)出玻璃，以該區域為代表的整體市場(chǎng)情緒依然較為悲觀(guān)。
　　
　　華南地區：目前廣州市場(chǎng)的出貨形勢不是太好，雨水天氣對目前的市場(chǎng)需求用量產(chǎn)生影響，廠(chǎng)家出貨不佳，價(jià)格有下調回落，幅度在5－8元/重箱，目前的價(jià)格在97元/重箱左右。
　　
　　華北地區：需求放大，玻璃價(jià)格基本保持穩定，略有下滑，但近期點(diǎn)火的生產(chǎn)線(xiàn)即將正式產(chǎn)出玻璃，并且秦皇島北方玻璃集團8－10月份有兩條生產(chǎn)線(xiàn)將點(diǎn)火，預計將面臨較嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩。
　　
　　華東地區：近期上海市場(chǎng)周邊廠(chǎng)家沒(méi)有價(jià)格調整，目前的到岸價(jià)格薄板90元/重箱、厚板95元/重箱，市場(chǎng)需求平穩，價(jià)格也沒(méi)有明顯變化，隨著(zhù)華東市場(chǎng)進(jìn)入梅雨季節，市場(chǎng)價(jià)格也面臨一定下行壓力。
　　
　　華中地區：受到華南市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響，武漢地區的玻璃價(jià)格略有下滑。需求變化不大。
　　
　　西南地區：成都地區玻璃需求放大，價(jià)格略有上漲。生產(chǎn)企業(yè)庫存不大，深加工企業(yè)開(kāi)工率有所提高。
　　
　　西北地區：深加工企業(yè)開(kāi)工率有所提高，玻璃價(jià)格變化不大。
　　
　　純堿價(jià)格上周較前期總體保持穩定，部分地區略有漲跌，幅度在20元/噸，上海中山化工市場(chǎng)重質(zhì)純堿(99%)報價(jià)為1380元/噸；重油價(jià)格上周較前期有所回落，幅度在30－50元/噸左右。
　　
　　玻璃股中我們較看好南玻A(000012)：浮法玻璃毛利率即使出現小幅下降對其沖擊也不大，因為股市情況的驅動(dòng)力更多地來(lái)自L(fǎng)OW－E節能玻璃廣闊的成長(cháng)空間和光伏產(chǎn)業(yè)復蘇(目前晶硅電池訂單飽滿(mǎn)，對多晶硅需求有所回升，加上大量生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)，未來(lái)多晶硅價(jià)格可能反彈)帶來(lái)的非常大業(yè)績(jì)彈性。建筑節能扶持政策出臺(將明確LOW－E玻璃未來(lái)的高成長(cháng)性)或多晶硅價(jià)格明顯反彈將是推動(dòng)股市情況上行的力度強催化劑。