福耀玻璃 受益汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)增加
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【中玻網(wǎng)】福耀玻璃（600660）公布半報。半實(shí)現營(yíng)業(yè)收入38.8億元，同比增長(cháng)52.68%；營(yíng)業(yè)成本22.77，同比增加45.58%；歸屬于市東凈潤8.76，同比增長(cháng)296.13.%；每股收益0.44元。
間費用率明顯降，財務(wù)基礎越趨穩健。半間費用率為16.18%，同比降4.06個(gè)分點(diǎn)，符合第創(chuàng )業(yè)預。其中，管理費用率（減少2.1個(gè)分點(diǎn)）降主要由于去同存在提，扣除此因素后基本相當；財務(wù)費用率（減少個(gè)2個(gè)分點(diǎn)）降得益于借款償還，以及短融入資金券替代銀行借款融入資金成本降低。相比去末，財務(wù)基礎越趨穩健，資產(chǎn)負債率進(jìn)步降2.2個(gè)分點(diǎn)至49.34%，借款合減少2.9億元，其中長(cháng)借款減少7.6億元，債務(wù)結構更為優(yōu)化。
受益于汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量大幅增長(cháng)。汽車(chē)玻璃業(yè)務(wù)收入增長(cháng)62.62%，快于汽車(chē)產(chǎn)量增速和海外整體汽車(chē)產(chǎn)量增速。導致銷(xiāo)售收入高速增長(cháng)另部分因素是份額提升，以及汽車(chē)玻璃價(jià)格提升。華泰經(jīng)濟權益憑證（601688）預2010-2012每收益分別為0.83、0.89和1.01元，考慮到乘用車(chē)零部件前景良好，且盈波動(dòng)性明顯小于整車(chē)，按照2010年15倍動(dòng)態(tài)市盈率給估值，其目標價(jià)為12.45元，維持其“薦”評級。
完成了針對主要汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群地配套布局，占據OEM市場(chǎng)6成左右份額，綜合優(yōu)勢難以撼動(dòng)，預業(yè)務(wù)未來(lái)基本同步或略高于汽車(chē)增速；出口方面，海外求回暖，以及際競爭力不斷提升，增長(cháng)空間已經(jīng)打開(kāi)，未來(lái)3年保持30%～40%高復合增速完全可以待。綜合來(lái)，在經(jīng)歷戰略“適當減輕”后進(jìn)入持續回報，未來(lái)將充分分享整車(chē)中長(cháng)景氣，業(yè)績(jì)有望穩定增長(cháng)。
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