我們維持年內金額兌美元不破7的判斷。去年在市場(chǎng)較悲觀(guān)的時(shí)候，我們提出對金額匯率不宜太悲觀(guān)。今年經(jīng)濟基本面和國內利率對匯率形成良好支撐，特朗普政策推進(jìn)緩慢帶來(lái)前期匯率超調的修正，中美貿易合作緩解匯率壓力，市場(chǎng)對美國資產(chǎn)泡沫擔憂(yōu)加劇，減少資金外流壓力，年內金額穩定在7下方是大概率事件。

　　宏觀(guān)經(jīng)濟

　　2017年一季度我國消費、投入資金與凈出口對GDP累計同比增長(cháng)拉動(dòng)分別為5.3%、1.3%與0.3%，而2015年四季度，三者分別為4.6%、2.5%與-0.2%。一年多來(lái)，在投入資金拖累GDP1.2個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，消費與凈出口分別提振了0.8和0.5個(gè)百分點(diǎn)，有效對沖了投入資金的負面影響。

　　工業(yè)品價(jià)格大幅上漲僅僅由少數工業(yè)品價(jià)格上漲推動(dòng)。我們進(jìn)一步從產(chǎn)業(yè)鏈的角度去觀(guān)察，油氣、石油加工、化學(xué)工業(yè)與化纖可以組成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；鐵礦石與鐵礦屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈;有色礦與有色金屬是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；煤炭-化工/鋼鐵也是上下游產(chǎn)業(yè)鏈。