經(jīng)過(guò)近兩周的高位震蕩后，玻璃期價(jià)昨日向上做出打破，主力合約強勢漲停并創(chuàng )近三年半新高。市場(chǎng)交投活躍，持倉大幅增加，資金做多意愿增強，旺季預期得以提前釋放。綜合按，鄭玻此輪大幅上漲，我們認為主要源于以下三點(diǎn)：

　　1、下游需求較好

　　年初至今，玻璃現貨需求一直維持穩中向好的走勢，從實(shí)際調研情況看，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率多數時(shí)間維持在90%以上，部分企業(yè)甚至超過(guò)高標準，庫存的變動(dòng)也可以對其作出有力驗證，從1月開(kāi)始，無(wú)論是從庫存還是相對庫存看，玻璃庫存一直位于近四年來(lái)相對較低水平，近高于2014年，而對比同期產(chǎn)量我們可以發(fā)現，2017年平板玻璃月產(chǎn)量卻是處于近四年高位，其中5月更是達到歷史高位，產(chǎn)量的提升并未帶動(dòng)庫存的增加，暗示玻璃終端需求較好。

　　旺季預期提前釋放玻璃謹慎追多需關(guān)注需求釋放力度旺季預期提前釋放玻璃謹慎追多需關(guān)注需求釋放力度。

　　2、旺季預期向好

　　一般而言，8-10月為玻璃傳統需求旺季，作為房地產(chǎn)末端需求產(chǎn)品，玻璃需求在量上與房屋竣工面積高度相關(guān)，一般而言，下半年房屋竣工面積占全年的比重約為70%左右，而房屋竣工又與房屋新開(kāi)工高度相關(guān)，從2016年下半年至今房屋新開(kāi)工一直維持較高增速，并于6月在度回升，預示下半年房屋竣工增速出現回落可能較小，對于玻璃需求而言是一非常大支撐。同時(shí)，近期公布的二季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據表現良好，使市場(chǎng)對下半年國內經(jīng)濟預期開(kāi)始轉好，對于下半年虛擬商品需求而言也產(chǎn)生了非常大支撐。受此影響，玻璃生產(chǎn)企業(yè)普遍對后市預期向好，廠(chǎng)家紛紛挺價(jià)銷(xiāo)售，在資金充裕的情況下生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)降價(jià)出庫回籠資金的意愿不高，現貨價(jià)格的強勢成為此輪期價(jià)上漲的重要推手。

　　3、市場(chǎng)資金面較為寬松

　　繼6月份由于大銀行流動(dòng)性的投放市場(chǎng)對資金面出現正預期差后，整個(gè)虛擬商品市場(chǎng)就出現了一輪非常大幅度的上漲。自6月初文華商品指數跌至年內低點(diǎn)136后，便開(kāi)始了大幅反彈，至7月19日已漲至151，漲幅達11%。前期已螺紋和熱卷為主的黑色商品出現大幅上漲，但隨著(zhù)期現價(jià)差的逐漸收斂，以及現貨市場(chǎng)高位資源成交的回落，資金推漲意愿開(kāi)始轉弱，而后我們看到螺紋、熱卷開(kāi)始高位震蕩，持倉開(kāi)始大幅回落，同時(shí)玻璃由于現貨需求好轉，開(kāi)始受到資金關(guān)注，FG709合約19日當天持倉增加15萬(wàn)手，資金凈流入達4.3億元。近兩周大銀行為應對繳稅和繳準又投放了大量的流動(dòng)性，資金面繼續維持相對寬松的局面，因此短期看對商品而言依然是非常大利好。