A股建材行業(yè)上市公司均已公布了2017年半年報。整體來(lái)看，受益于主要下游房地產(chǎn)投入資金增速反彈和水泥行業(yè)供給側收縮的持續推進(jìn)，建材行業(yè)整體出現景氣度顯著(zhù)反彈的跡象，盈利能力和償債能力均出現顯著(zhù)回升。值得注意的是價(jià)格維穩的背后上半年行業(yè)庫存已有明顯攀升，這可能給后續行情的延續增添一定壓力。

　　水泥板塊在需求不弱的同時(shí)供給方面協(xié)同控制效果較好，景氣行情延續，盈利水平繼續增長(cháng)。下半年中點(diǎn)環(huán)保督查的推進(jìn)和錯峰生產(chǎn)常態(tài)化將繼續為水泥供給端保駕護航，需求方面考慮到未來(lái)雄安新區、PPP等項目的逐步落地，我們認為下半年水泥行情將延續中高位波動(dòng)態(tài)勢，預計企業(yè)全年業(yè)績(jì)與上半年不會(huì )出現太大落差。

　　平板玻璃價(jià)格受到三四線(xiàn)房地產(chǎn)行情的支持，上半年維持在高位，板塊業(yè)績(jì)整體仍有所增長(cháng)，資產(chǎn)負債表得到修正，但產(chǎn)業(yè)鏈布局不同的企業(yè)之間的分化較為顯著(zhù)。原片方面受益周期業(yè)績(jì)亮眼，具有一定技術(shù)優(yōu)勢的電子玻璃也保持了良好的盈利能力，但建筑深加工玻璃、光伏玻璃板塊分別在成本上漲和需求不振的情況下表現較弱。下半年地產(chǎn)需求預計不會(huì )大幅下滑，環(huán)保督查繼續控制供給端，玻璃原片價(jià)格在純堿成本的推動(dòng)下繼續上漲，企業(yè)盈利有一定保障。

　　玻纖在國內制造業(yè)緩慢復蘇和出口需求推動(dòng)下，營(yíng)收規模有一定增長(cháng)。企業(yè)在高等產(chǎn)品方面繼續推進(jìn)，帶動(dòng)行業(yè)綜合毛利率穩步提升，板塊盈利能力增強，年化ROE再創(chuàng )新高。

　　耐火材料受益于下游鋼鐵、玻璃等行業(yè)的高景氣行業(yè)整體回暖；管材、防水材料、涂料等地產(chǎn)后周期的建材受到需求端的推動(dòng)，收入規模有所增長(cháng)，但PVC等原材料價(jià)格的上漲對板塊利潤有一定影響，成本壓力轉嫁能力不強導致多家企業(yè)凈利率有所下滑。