從現貨季節性角度看，10月結束以后，一年中的現貨旺季也將基本結束，未來(lái)現貨需求將出現季節性回落。不過(guò)，10月沙河地區需求不佳很大程度上是受環(huán)保限產(chǎn)影響，隨著(zhù)10月25日下游加工廠(chǎng)陸續復工，需求會(huì )不會(huì )集中增加成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。如果需求能迅速回升，帶動(dòng)工廠(chǎng)庫存下降，那么工廠(chǎng)優(yōu)惠將取消，不排除現貨進(jìn)一步小幅上漲；如果需求增加量不足，工廠(chǎng)庫存下降不明顯，則現貨將很難回升，年度現貨拐點(diǎn)將確立。因此，接下來(lái)的一周現貨表現非常重要。

　　從貨物的角度看，本周以來(lái)，貨物連續下跌基本反映了現貨市場(chǎng)的不佳表現。當前主力1801合約對應的是1月現貨，而1月現貨價(jià)格大概率會(huì )從年內高點(diǎn)回落,這也是近期貨物弱于現貨的主要原因。不過(guò)，1月現貨較年內高點(diǎn)的下降幅度取決于市場(chǎng)對1月現貨價(jià)格的預期，預期會(huì )隨著(zhù)國家環(huán)保政策、工廠(chǎng)庫存、宏觀(guān)及房地產(chǎn)數據等的變化而變化。

　　總之，在尚不能確定現貨已經(jīng)見(jiàn)頂的情況下，貨物低于現貨50元/噸左右的幅度或許是合理的。在目前期價(jià)回落至1350元/噸一線(xiàn)后獲得支撐，后面主要看沙河現貨需求回升情況。如果沙河現貨需求不能改善，現貨價(jià)格將確立見(jiàn)頂，貨物重心或進(jìn)一步走低。否則，期價(jià)將繼續在1350—1400元/噸振蕩。